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万博体育官网巨亏5亿 中国西电上市两年待重组
来源:未知 作者:万博苹果客户端 日期:2018-12-24 23:49

  作为2010年上市的大盘蓝筹股,中国西电(601179.SH)成为2009年IPO重启以来的首只亏损股。2011年亏损高达5亿多元,2012年一季度继续亏损的事实,不得不让其开始思考主营业务不济带来的业绩压力,并拟以“引入战略投资者”来破解正在遭遇的业绩困局。

  5月2日,继续停牌的中国西电公告称:公司筹划引入战略投资者事宜。《中国经营报》记者获悉,此次中国西电引入战略性投资者的拯救计划,或更多的是考虑为自身寻找新的业绩增长板块不得已而为之。中国西电证券事务代表栗沛亦表示,引入战略投资者,既有主营业务处在低谷的考虑,但更多的是战略层面的考虑,而具体事宜近日将公布。

  然而,业内人士指出,在该公司主导产品特高压变压器市场萎靡,以及输变电行业产能过剩背景之下,中国西电业绩突围恐难度不小。

  因为去年亏损,若今年再亏损的话,那公司就要ST了,这将是公司上下不愿看到的结果。为此,公司上下正积极地振兴主营业务,并引入战略性合作伙伴。

  4月23日,中国西电公布的2011年年报和2012年一季报显示,该公司业绩下滑的趋势有增无减。年报显示,2011年该公司实现营业总收入112.50亿元,同比减少12.98%;归属于上市公司股东的净利润为亏损5.18亿元,同比减少181.03%;基本每股收益-0.12元/股。

  值得注意的是,中国西电去年前三季度亏损7901.08万元,就总体损益状况看,报告期四季度利润亏损额进一步扩大。对于亏损扩大的原因,中国西电称:一是产品前期低价竞争在本期表现;二是实现销售的产品结构发生较大变化,使综合毛利率降低;三是材料成本波动影响。以上因素导致四季度毛利率较三季度下降约8%,同时因提取资产减值损失、中期票据发行等因素影响,使四季度三项费用较三季度有较大幅度增加。

  当日,中国西电公布的2012年一季报同样不乐观。该公司一季度净利润亏损1.68亿元,同比下滑达989.46%。而由于原材料价格上涨,盈利空间受到挤压,上半年累计净利润可能仍为亏损。

  对于公司上市后其整体市场情况,中国西电董秘田喜民曾解释称,从2010年四季度至2011年中期,其主营产品的市场价格都不理想,直到2011年下半年才有略微反弹,而产品一般是在6~8个月前签订订单,因此2011年公司业绩就不理想。

  同时,栗沛亦告诉本报记者,该公司去年中选特高压输电项目,目前进展效果还不好,相关标的还没有交货。不过,今年下半年应该会进入交货周期,万博体育官网但其对于2012年的业绩贡献还不确定。

  栗沛也坦言,公司全年业绩会平稳的。“因为去年亏损,若今年再亏损的话,那公司就要ST了,这将是公司上下不愿看到的结果。为此,公司上下正积极地振兴主营业务,并引入战略性合作伙伴。”

  多份研报也显示,中国西电业绩延续下滑势头,毛利率下滑明显,业绩短期难有改善,只有期待2012年业绩的反转了。但是前述熟悉中国西电的业内人士也分析指出,目前该公司的输变电行业处在低谷时期,短期要改善业绩,靠自身目前的产品恐怕很难。

  关联性占款加重了中国西电财务报表“不好看”的局面,也对公司经营性现金流变坏起到催化作用。

  在公司主营业务陷入困境及公司现金流不畅之际,该公司与大股东的关联性占款却仍较多。这也被认为是业绩亏损的一个重要因素。

  本报记者了解到,中国西电与大股东西电集团的关联往来款余额近年来一直居高不下。数据显示:2006~2009年,其应收账款分别为1262万元、1.00亿元、1.59亿元、3.46亿元,呈现逐步扩大之势。但如此大额的应收账款并未出现在中国西电2009年年报应收账款金额前五名中。2009年年报中显示,2008年应收账款金额第二名应收金额为9418万元;2009年应收账款金额第一名应收金额也只有1.37亿元。

  2010年中报显示,中国西电应收大股东西电集团账款达到8.43亿元,但2010年中报应收账款金额第一名应收金额只有2.10亿元。2010年年报显示,中国西电应收大股东西电集团账款金额终于出现下降,为4.47亿元,而此时西电集团也终于出现在应收账款金额第一名的位置。而2011年中报显示,中国西电应收账款金额第一名仍然为大股东西电集团,欠款金额为4.03亿元。

  中国西电有关负责人曾解释说,和大股东发生如此多的关联交易,主要是因为2008年签订的直流项目是以集团名义签订合同,而此后希望合同变更为上市公司未能成功,由于该项目周期为2~3年,所以目前和大股东之间关于该项目的关联交易还剩下一些质保金。

  除了大股东占款外,该公司现金流上市至今出现恶化趋向。该公司招股说明书记载,2008年其经营性现金流净额为12.94亿元,2009年为10.36亿元,但上市后的2010年报显示,其2010年经营现金流净额变成-3.40亿元,而2011年报显示其经营活动产生的现金流量净额 -9691万元,现金流出现快速恶化现象。

  有不愿具名的财务分析人士认为,关联性占款加重了中国西电财务报表“不好看”的局面,也对公司经营性现金流变坏起到催化作用。据业内人士介绍,大股东与上市公司之间的关联交易,还经常被作为实现特定目的的手段来利用,大股东占款给上市公司经营带来风险,对上市公司业绩产生了极大的负面影响。

  中国西电突然宣布要引入战略投资者,或为平息市场有关对西电包装上市、业绩大幅下滑的质疑。

  在业绩不济,所处行业市场不佳的情况下,为避免2009年大盘蓝筹IPO重启后首只蓝筹股被“戴帽”的尴尬,中国西电于4月23日紧急停牌,并拟引入战略性投资者以解燃眉之急。

  但有资深投资人士担心,万博体育官网,引入战略性投资者,并未改变公司的资产质量,只要没有资产重组、注入事项,对公司业绩改善起的作用就不大。

  在部分投资者看来,中国西电在年报、季报大幅亏损的情况下,突然宣布要引入战略投资者,或为平息市场有关对西电包装上市、业绩大幅下滑的质疑。

  事实上,刚刚经历IPO融资的中国西电,似乎并不缺钱。据悉,2010年,该公司IPO募集资金100.09亿元,截至2011年已累计使用80.8亿元,尚未使用19.95亿元。

  就此,栗沛表示,引入战略投资者,有主营业务处在低谷的考虑,但更多的是战略层面的考虑,而具体事宜近日将公布。

  有消息称,法国施奈德将与中国西电合作,但接近中国西电集团的人士表示那仅仅是谣传。业内人士分析指出,由于引入国外合作伙伴要经过国资委等多个部门审批,难度较大,流程较为复杂,在该公司业绩急需改观的当下,可能性不大。也有业内人士猜测,由于中国西电是央企,因此可能会引入同属国资委管理的某家央企的相关资产。该人士告诉记者,此次引入战略性投资者,可能会考虑新的优质资产的注入,兼或吸引新的投资。

  前述业内人士则分析指出,此次中国西电引入战略性投资者的拯救计划,或更多的是考虑为该公司寻找新的业绩增长板块而不得已为之。

  然而,在该公司主导产品特高压变压器市场尚未好转,以及输变电行业产能过剩背景之下,中国西电业绩突围恐面临不小的挑战。

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